Singapur se ha convertido en uno de los mejores lugares para emprender en toda Asia. Gracias a su estabilidad económica y política, inversionistas de todo el mundo están cada día más interesados en conocer y aprovechar todos los beneficios de iniciar una nueva empresa en el llamado "Mónaco del Lejano Oriente". El país ha tomado medidas interesantes para atraer a personas y empresas e incentivarlos a que inviertan en el país, promoviendo leyes e iniciativas que generen nuevas oportunidades para todo aquel que desee emprender en Singapur.

Una de las opciones más atractivas que Singapur ofrece actualmente para este propósito son las Sociedades de Capital Variable (VCC por sus siglas en inglés). Con el fin de alentar a individuos de todo el mundo a gestionar sus fondos de inversión y otros activos en el país, Singapur ha establecido esta nueva legislación, que está bajo la supervisión de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS por sus siglas en inglés).

Esta innovadora estructura de inversión permite a los individuos llevar adelante el proceso de iniciar nuevas empresas o reubicar inversiones extranjeras en Singapur de forma sencilla. Esta nueva figura legal facilita la domiciliación y la estructuración de los fondos de inversión en el país, al tiempo que permite diversificar estas inversiones en varios subfondos para explorar múltiples oportunidades de negocio.

La ley VCC fue aprobada por el Parlamento en octubre de 2018, y entró en vigor oficialmente en enero de 2020. Para agosto de ese mismo año, se habían creado más de 110 empresas de este tipo, y muchas más estaban en proceso de formalización. Este tipo de estructura de inversión no es nueva, ya que territorios como Mauricio y las Islas Caimán han creado figuras legales similares. Sin embargo, la VCC se ha vuelto atractiva para los inversores en Singapur que buscan tener éxito con sus fondos de inversión.

Tomando en cuenta las características que han incentivado a los empresarios extranjeros a iniciar sus negocios en Singapur (bajas tasas de impuestos, estabilidad política y seguridad jurídica, etc.), las VCC son sólo otra mejora en las opciones que tienen disponibles los inversores para administrar sus fondos de inversión en el país. Estos son algunos de los beneficios que conlleva iniciar una VCC en Singapur:

• En una estructura VCC los individuos pueden emitir o canjear sus acciones sin necesidad de solicitar permiso previamente a los accionistas. Esto mejora la flexibilidad de la gestión de fondos y ofrece nuevas opciones para cumplir con los compromisos de pago de dividendos.

• Como mencionamos anteriormente, las VCC pueden constituirse como fondos independientes o estructuras “paraguas”. Estas últimas consisten en un fondo de inversión con varios subfondos que pueden existir de forma independiente, mientras se comparten los costos de mantenimiento y se utiliza el mismo proveedor de servicios para todos los subfondos.

• Las VCC no tienen que hacer pública la información de sus accionistas. Si bien es necesario mantener el registro de los accionistas y suministrar los estados financieros a las autoridades gubernamentales, como el MAS, esta información puede mantenerse a salvo del conocimiento público, protegiendo la privacidad de los accionistas y otorgándoles el anonimato que buscan.

• Las VCC pueden contener varios activos dentro de su estructura, ya sea como una entidad independiente o como una estructura paraguas. No obstante, si los accionistas deciden incorporar su VCC como paraguas, los activos y pasivos pueden segregarse a través de cada subfondo. Esto permite tener diferentes activos bajo la misma entidad matriz (el fondo principal), eliminando la posibilidad de contagio de riesgos entre los subfondos.

¿Cuáles son las principales características de la estructura VCC?

Hay varias características que usted debería conocer sobre la estructura VCC. Aquí resumimos algunos de sus aspectos más importantes:

Características Legales:

• La estructura VCC tiene derechos y deberes diferentes en lo que concierne a sus directores y accionistas.

• Para las VCC paraguas, cada subfondo se considera como la misma entidad jurídica con respecto a su VCC. Sin embargo, el gobierno considera las propiedades de cada subfondo como una personalidad jurídica separada y diferenciada, lo que significa que las VCC pueden demandar en nombre de uno de sus subfondos.

• Este tipo de fondo de inversión facilita la re-domiciliación de una corporación global a Singapur bajo una estructura de VCC.

Derechos de Propiedad de una VCC:

• Los accionistas actúan como propietarios de la VCC. La ley VCC no contempla un máximo de accionistas para estos fondos de inversión, requiriendo que al menos un individuo tenga acciones sobre el fondo de inversión.

• Si un accionista quiere vender sus acciones, puede vender esas acciones a la propia VCC.

• Los directores de la VCC pueden hacer cambios al documento constitutivo sin el consentimiento de otros miembros, siempre y cuando estos cambios no beneficien ni perjudiquen a ninguno de ellos.

Tipos de Seguridad:

• Cada acción emitida por la VCC representa una unidad del esquema de inversión colectiva (CSI).

• Los miembros de la VCC son también partícipes de la misma CSI.

VCC Paraguas: una nueva posibilidad para los fondos de inversión

Bajo la estructura paraguas, los gestores de fondos de inversión pueden separar activos en varios subfondos dentro de la misma VCC. Esto permite segregar cada activo en diferentes subfondos, con el fin de mantener una cartera de inversiones discretas y diferenciadas que se mantienen separadas mientras forman parte de la misma VCC. 

Otro beneficio para los inversores que desean crear una VCC bajo la estructura paraguas, es que cada subfondo utilizará los mismos proveedores de servicios que son necesarios para la estructura principal de la VCC, garantizando la rentabilidad en todos los subfondos contenidos dentro de la estructura.

Por último, las VCC independientes y paraguas también pueden disfrutar de diversas opciones en la emisión y canje de acciones a valor neto de activos, así como la opción de pagar dividendos fuera del capital. Además, ambos tipos de VCC pueden aplicar para exenciones de impuestos, que están disponibles para los fondos en el marco del sistema de Fondos Residentes de Singapur (SRC) y el sistema del Fondo de Nivel Mejorado (ETF), siempre y cuando cumplan ciertas condiciones necesarias para disfrutar de estos beneficios.

¿Cómo crear una VCC?

El proceso de creación y registro de una VCC es bastante sencillo, similar a la conformación de cualquier empresa estándar en Singapur. Este proceso es incluso más sencillo en comparación con la creación de fondos de inversión tradicionales, haciendo que las estructuras de VCC sean atractivas para sociedades de responsabilidad limitada, sociedades limitadas o fideicomisos, ya que también permitirá diversificar los activos que gestionan estos fondos de inversión. 

En resumen, éstos son los pasos que debe seguir para crear una VCC:

• Nombramiento de un Administrador de Fondos: La VCC necesita nombrar un administrador de fondos, de acuerdo con la Ley VCC. La conformación de la VCC es realizada en gran medida por la empresa que es administradora de los fondos.

• Aplicación para el Nombre de la VCC: Al inicio de la aplicación, debe suministrar el posible nombre de la empresa, así como la propuesta de VCC. Su solicitud debe incluir todos los documentos referentes a la de dirección residencial, tipo de identificación, número de identificación, nacionalidad y aprobación de capital de cada uno de los directores y accionistas de la VCC. Este proceso puede tardar hasta 14 días. Usted recibirá un número de transacción después de enviar su solicitud para estar al tanto del avance del trámite.

• Solicitar la incorporación de la VCC: Para solicitar la incorporación de su VCC, debe presentar los siguientes documentos:

-Dirección de la oficina de operaciones de la VCC. 

-Una copia del documento constitutivo de la VCC.

-Administrador de Fondos Permisible, así como los detalles de cada suscriptor.

-El número de transacción de su VCC que obtuvo durante la primera parte del proceso.

-Horarios en los que la VCC operará cotidianamente.

• Si desea configurar su VCC como una estructura paraguas, debe registrar cada subfondo ante la Autoridad Reguladora Contable y Corporativa (ACRA). Esta institución gubernamental requiere el llenado de un formulario en particular para registrar cada subfondo. Además, se debe presentar la siguiente información:

-El nombre de la estructura paraguas VCC.

-El nombre de cada subfondo.

-La fecha de formación de cada subfondo.

Para VCC independientes o paraguas, debe consignar los siguientes requisitos:

• Debe pagar una cuota de inscripción a la ACRA (no reembolsable) para registrar su VCC. Para las VCC paraguas, los solicitantes deben pagar una tarifa por cada subfondo.

• Al menos uno de los directores de la VCC debe residir actualmente en Singapur.

• Uno o más directores también deben ser un representante calificado o directores de su gestor de fondos.

• Si uno de los accionistas o directores es extranjero, debe utilizar un Proveedor de Servicios Corporativos (CSP) local para registrar su VCC.

Una vez que cumpla con estos requisitos, tendrá que esperar entre 14 y 60 días para obtener su perfil de negocio, incluido un número de entidad único (UEN) para su VCC. El UEN es necesario para cualquier transacción con una agencia gubernamental.

El plan de subvenciones de VCC

El MAS ha creado el Plan de Subvenciones de VCC, que ayudará a los administradores de fondos a afrontar los costos relacionados con la creación de una VCC. Este plan, desarrollado por el gobierno del país, ayudará a los administradores de fondos con los costos ya sea vinculados al establecimiento de una nueva VCC, o para cambiar de un fondo de inversión regular a una VCC, costeando hasta el 70% de los gastos de la empresa. 

Los administradores de fondos recibirán una subvención de un máximo de $150,000 SGD por cada solicitud, y cada individuo puede registrar hasta 3 VCC, para un total de $450,000 SGD para cada administrador de fondos. Este plan estará vigente hasta enero del año 2023, por lo que aún restan 2 años más para aprovechar esta ayuda financiera del gobierno de Singapur.

¿Las VCC de Singapur pueden optar por exenciones de impuestos?

Las VCC tienen que cumplir con los impuestos legales y de titulares (que actualmente consisten en una tasa impositiva del 17 por ciento) y, si se registra como una estructura paraguas, los subfondos tienen que proporcionar una declaración única de impuesto sobre la renta bajo el fondo primario. Los accionistas no tienen que tributar por los dividendos obtenidos.

Una de las principales razones que atraen a los administradores de fondos a crear estructuras VCC es la posibilidad de que sus empresas puedan optar por exenciones fiscales a través de dos alternativas: el Plan del Fondo de Niveles Mejorados (13X) y el Plan del Fondo residente de Singapur (13R). Para aplicar a estos regímenes fiscales, es importante saber que ciertas fuentes de ingresos están sujetas a exenciones.

Operaciones de contratos de futuros, transacciones de divisas, propiedades inmuebles ubicadas en el extranjero, y fideicomisos unitarios calificados son solo algunas de las actividades exentas de impuestos, y a las cuales las VCC pueden acceder como si fueran empresas regulares funcionando en Singapur. 

¿Desea establecer su propia VCC?

La creación de una VCC es ideal para los gestores de fondos que desean administrar sus fondos de inversión mientras tienen la posibilidad de gestionar sus activos con muchos beneficios, como el ahorro en costos para la creación del fondo y las exenciones fiscales.

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